发布于：2017/5/16 0:00:00 | 239 次阅读
据了解，截至目前，国内LED行业2016年年报及2017年一季报已经陆续发布完毕。从已发布的2017年季度业绩报告中，我们可以发现，从整体上看来，A股LED概念相关上市公司业绩普遍实现了增长，近九成净利润为正增长，三成以上企业净利润实现了翻倍式增长。一切的势头显示LED行业趋势向好。
在本文中，智库君特地整理了行业相关研究分析结果，将在这里为大家探讨一下LED企业在本年度一季度中的表现情况，以及LED产业链上的企业在未来发展趋势。以供参考。
一、当下：看LED龙头企业一季度“战绩”
受益于LED行业利好以及芯片产品市场需求转好，其中，国内产量的生产红黄光LED外延片及芯片的企业之一的乾照光电净利润同比增长幅度位列“榜首”。乾照光电今年一季度实现营业收入2.68亿元，同比增长36.32%;归属于上市公司股东的净利润4157.30万元，同比增长高达7598.90%。 同时，在蓝绿光LED外延片及芯片领域，该公司也是行业中重要的供应商。2017年公司拟投资近7.4亿元，拓展其主营业务。
据分析，从LED行业2016年及2017年1季报来，上市公司财务指标全都呈现明显改善趋势，指标包括ROE、营收规模及增速、归母净利润及增速、毛利率、净利润及经营性现金流等。LED行业财务数据改善明显，验证LED行业趋势向好扎实可靠。其中，LED芯片行业三巨头——三安光电、华灿光电、澳洋顺昌，以及LED封装巨头木林森。分析认为，在LED行业持续向好且集中度不断提升的趋势中，这些龙头企业或将持续优先受益。下面，我们首先着重观察一下这几家企业的一季度业绩概况。
作为国家科技部及信息产业部认定的“半导体照明工程龙头企业”的三安光电，拥有位居全国首位的MOCVD设备产能规模，其产品LED芯片实现了对不同领域和不同波段的全覆盖。今年一季度，三安光电实现营业收入19.90亿元，同比增长68.90%，归属于上市公司股东的净利润为6.91亿元，同比增长51.14%。据称，其业绩大幅增长的主要原因在于公司本期销售规模的扩大及利润率的提升。
作为国内的LED芯片供应商华灿光电，一季度实现营业收入5.06亿元，同比增长110.71%，2017年一季度，该公司的业务收入主要来自于LED外延、芯片销售收入，随着LED芯片行业的回暖和公司部分新增产能的投产和技改设备效率的提升，芯片销量同时大幅提升，公司LED芯片业务营业收入相比上年同期取得显着增长。同时本报告期相比上年同期新增了并购的蓝晶科技的蓝宝石业务模块收入，进一步提升了公司整体收入水平。归属于上市公司股东的净利润8078.01万元，同比增长681.13%。
澳洋顺昌今年一季度实现营业收入6.50亿元，同比增长120.33%，主要为与上年同期相比，因收购江苏绿伟锂能有限公司部分股权，将其纳入合并范围，增加了锂电池业务收入，同时LED及金属物流业务收入也有所增长。报告期内，上市公司股东的净利润6380.83万元，较上年同期增长63.98%，主要为LED行业同比转好及新增锂电池业务贡献所致。
目前在LED封装业务领域处于国内市场龙头地位的木林森，长期专注于LED封装及应用产品的研发、设计及生产，目前产品已涵盖SMDLED、LampLED和LED应用产品(LED照明及其他)三大类。2017年一季度，木林森实现营业收入15.36亿元，同比增长87.36%，归属于上市公司股东的净利润为1.33亿元，同比增长162.7%。接下来，公司将继续保持在LED封装业务领域的优势，并不断向LED产业链上下游延伸，力图通过产业链整合，增强公司竞争力。
二、未来：析上、中、下游LED产业链
资料显示，LED产业链主要由上游的芯片制造，中游的LED封装以及下游的LED应用构成。LED应用又可以细分为LED照明、显示屏以及背光应用等。其中，由于技术含量较高，整个产业链中近七成的利润都归属于上游的芯片制造企业。而今年一季度LED概念企业业绩表现突出的原因，据分析，主要在于产业链上游和中游产品供需结构的改善，以及下游应用需求的大幅增长。
有相关行业研究机构分析指出，目前LED行业处于“供需两旺”的发展状态，供不应求的现象持续发生，并预计景气度至少持续2-3年。其中，国际大厂如欧司朗等就曾表示LED芯片供应紧缺，LED芯片厂商晶元光电、三安光电、华灿光电、澳洋顺昌及德豪润达等都有表示目前需求旺盛产能供不应求。
2015年，在上游芯片领域，政府取消了对新增MOCVD的补贴，加上芯片价格大幅下降，相关厂商面临大幅亏损，各大厂商纷纷减产，诸多小厂商更是被迫退出，此后，LED芯片产能大幅收缩。与此同时，2010-2011年的MOCVD机正在逐步淘汰，机型数量占全部数量约1/3，预计未来2-3年每年淘汰量占目前总产能的5%~10%，约500万-1000万片。随着下游照明需求20%以上增长以及小间距需求爆发，每年新增LED芯片需求再增1千万片。根据统计，2017年底总有效产能约8328万片，而需求将超过9235万片，因此，业内人士预计，未来2-3年将会持续保持供不应求。
此外，经历了2016年的行业洗牌大潮，使得中游封装领域的行业集中度由2015年的39%提升至2016年的43%，同时出现的是封装企业数量的大幅下降和总体产能的收缩。而下游应用市场产品的旺盛需求，则带动了中游LED封装的市场需求量增长。
可以看到，近几年来下游应用领域的需求量增长旺盛，LED照明渗透率快速上升，在2016年达到42%，增幅为10%，而且，随着小间距LED的市场的快速增长以及LED产品应用领域的扩展，预计未来很长一段时间内，其下游应用需求仍将保持稳步增长。
另一方面，如今LED制造正呈现向中国转移的大趋势。据此，有行业分析就认为，中国电子产业在多年的积累中已充分具备了的流程管控及成本管理能力，同时工程师红利也正逐步释放，促使中国企业能够开发并拥有更多自主知识产权的国际先进技术。随着国际大厂技术进步遇到瓶颈而放缓，中国企业将有机会充分利用国家政策、产业资本及工程师红利等多方面优势，实现后发制人，以终将击败传统国际巨头为目标。
附：2017年一季度大陆LED上市企业营收及净利润比较
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