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逼迫创业者站队:揭秘孙正义千亿美元的投资狂潮

类别:业界要闻  出处:新浪科技  发布于:2018-01-04 09:30:18 | 332 次阅读

  彭博社网站昨日刊文称,日本亿万富翁孙正义正在运用积极的投资策略和雄厚的支票簿去改变创业游戏。他是否知道,自己正在做什么?

  以下为文章全文:

  消息人士透露,去年早些时候,滴滴出行创始人及CEO程维曾试图不接受来自孙正义的投资。程维对孙正义表示,他不需要现金,因为滴滴已经融到了100亿美元。孙正义说,也行,这样他可能会直接投资滴滴的一家竞争对手。程维的态度软化,并接受了投资。50亿美元是科技创业公司有史以来规模最大的一笔融资。

  11月,孙正义再次采用了类似策略。他公开警告Uber称,如果无法达成他想要的交易,那么就会转而支持其竞争对手。上周,Uber宣布了90亿美元的融资,接受了来自软银的资金。

  过去一年,孙正义成为了科技行业不可阻挡的力量。他的软银愿景基金规模达到1000亿美元,吸引了许多知名出资者,包括沙特王储和苹果的蒂姆·库克(Tim Cook)。随后,孙正义投资了一系列令人眼花缭乱的公司,涉及共享出行、芯片制造、共享办公空间、卫星制造、机器人制造,甚至室内蔬菜种植。

  过去多年,孙正义特立独行的交易行为令仰慕者和批评者感到困扰,而最近的投资潮也不例外。消息人士透露,在一笔又一笔交易中,孙正义要求与创业者面对面交流,鼓励他们接受比需要中更多的资金,并挥舞支票簿作为武器。在这个过程中,他不断增强的影响力让对手们感到不安,同时也改变了创业投资的游戏,无论是好是坏。

  芝加哥大学布斯商学院教授史蒂芬·卡普兰(Steven Kaplan)表示:“这种情况确实没有先例。是否能起到效果目前还说不准。”卡普兰是布斯商学院创业项目的联合发起人之一。

  很难对孙正义的投资策略进行归类。他将自身描绘为信息革命的忠实信徒,“奇点”的支持者,即未来某天计算机将与人类的大脑和身体融合。然而,也有很多人质疑孙正义。他们想要知道,打车平台如何与资金管理相结合,或者卫星和室内农业有何关系。

  现年60岁的孙正义于1981年创立软银。自那时以来,他已经完成了数百笔投资,并在“.com泡沫”期间短暂成为全球首富。不过,他的大部分投资都没有成功。孙正义在投资方面的名气几乎全部来自一笔交易:投中了阿里巴巴。2000年,阿里巴巴以2000万美元的资金启动。

  软银目前持有的阿里巴巴股份价值约为14.5万亿日元(1290亿美元)。这也是有史以来最赚钱的风投交易之一。然而许多人认为,这只是侥幸。孙正义侥幸成功了一次,他能不能再做到一次?

  孙正义拒绝对本文做出回应。软银发言人表示,孙正义的成功履历远远不止是阿里巴巴,也包括对Sprint、雅虎和手游开发商Supercell的投资。

  “每分钟10亿美元”

  最新的交易潮开始于2016年9月。当时,沙特副王储默罕默德·本·萨勒曼(Mohanmmed bin Salman)飞往东京。沙特正在尝试通过多种方式摆脱对石油的依赖。他与孙正义会面,提出成立有史以来规模最大的投资基金,投资科技创业公司。在不到1小时内,本·萨勒曼就同意成为基金的基础投资者。“45分钟,450亿美元。”孙正义在9月份的“大卫·鲁宾斯坦秀”节目中表示,“相当于每分钟10亿美元。”

  孙正义没有等资金到账就开始积极推动交易。根据市场研究公司Preqin的数据,去年他完成了约100笔投资,总价值达到360亿美元。以交易额计算,这要超出了硅谷两大巨头红杉和银湖的总和。

  更令人惊讶的是,软银的投资几乎是孙正义的个人表演,尽管该公司也招揽了来自德意志银行、高盛和摩根士丹利的银行家。幕僚们给孙正义提供意见,而孙正义做最终决策。此外,孙正义本人也有很多想法。很明显,他是软银愿景基金唯一的关键人物。这与其他投资基金不同,通常的投资基金都会有多个有影响力的人物。(如果“关键人物”离职,那么基金的有限合伙人可以选择撤资。)

  一位同意向软银愿景基金出售股份的公司CEO表示:“100%是孙正义。或者说,至少是99.9%。”

  如果交易结构复杂,那么孙正义就会带着自己的银行家团队。投资Uber就是如此。在这笔交易中,软银通过要约收购获得大部分的股份,其中涉及到敏感的法律问题,原因则是董事会的激烈争执以及多家投资方的参与。

  软银发言人表示,这些投资决策“是在经过尽职调查和相关流程后,由公司作出的”。

  孙正义的个人风格与众不同。他常常邀请创业者前往东京,面对面用英语交流。据参加过会议的人透露,每次,他通常会在软银公司26楼的某间会议室里先召开正式会议。随后,孙正义、来宾和员工会前往同一层楼的私人用餐区。来宾可以在他的花园里散步,或是在榻榻米垫子上休息。孙正义的私人厨师会准备日本美食,大屏幕电视机通常播放着软银鹰队的棒球比赛。

  卫星创业公司OneWeb CEO格雷格·维勒(Greg Wyler)表示:“他会问很多问题。如果你喜欢认真思考,并且思维很快,那么你就会进行艺术般的思考,这是非常奇妙的驱动力体验。”他的公司于2016年12月接受了软银的10亿美元投资。

  格雷格·维勒

 

  在与创业者会面之前,孙正义的幕僚会进行尽职调查。因此在会议开始之前,他就已经非常清楚自己是否要进行这笔投资。他的问题通常集中在促使创业者思考更广泛的机会。

  5月份,尤金·伊奇科维奇(Eugene Izhikevich)被邀请前往东京。他是俄罗斯著名的神经科学家,居住在美国圣迭戈。在那里,他创立了一家公司,开发机器人大脑。伊奇科维奇试图说服孙正义向他的公司投资“数千万美元”,帮助该公司开发能在10年到20年中广泛使用的机器人。“他打断了我的讲话,说,我知道了,要实现这个目标你要多少钱?”伊奇科维奇表示。

  这个俄罗斯人意识到,孙正义想要给他比他要求中更多的钱,而条件则是他要加快进度。孙正义不想等上10年或20年。他希望3到5年时间里就出现全功能的机器人。伊奇科维奇表示:“到处都是机器人,这就是我们的目标。令我发疯的是,事情进展得很慢。遇到孙正义,我发现了合适的伙伴。”

  今年7月,软银宣布向伊奇科维奇的公司Brain Corp投资1.14亿美元。伊奇科维奇很高兴获得这笔投资,但也承认,孙正义的期望给了他很大的压力。

  在签完支票之后,孙正义基本上不会干涉创业者,不过他也会通过电话和电子邮件与他们保持联系。他是少数几家公司的董事会成员,包括Sprint、阿里巴巴和ARM。2016年,他以320亿美元的价格收购了ARM,而这也是他职业生涯中规模最大的一笔交易。在Sprint面临困境期间,他也深度参与了Sprint的经营。

  尽管有些人质疑,给予创业者更多现金是否明智,但有另一种方式来看待孙正义2017年的投资狂潮。他让软银在全球十几家最有名的创业公司中占据了很大的股份,其中包括估值最高的两家公司Uber和滴滴。在这个过程中,他已经表明,自己的支票可以帮助创业者追寻成本昂贵的梦想。风投公司Mangorve Capital Partners联合创始人马克·特鲁兹奇(Mark Tluszce)表示:“对于所有与我合作的创业者来说,孙正义都是他们名单上的第一个名字。”

  从一开始就被怀疑

  孙正义一生都在面对怀疑。他在日本南部的九州长大,由于朝鲜血统常常被欺负。他的父亲则非常宠爱他,并且非常看好他的商业嗅觉。孙正义16岁离开日本前往美国求学,在加州大学伯克利分校期间开始了自己的创业生涯。他从日本带来了《太空入侵者》游戏,并发明了一款电子翻译工具,最终以约100万美元的价格将其出售。

  在返回日本建立自己的帝国之后,孙正义常常喜欢谈论,他如何证明质疑自己的人是错误的。他早期投资了雅虎、雅虎日本和阿里巴巴。他接管了沃达丰在日本的无线业务,当时所有人都觉得该业务毫无希望。此外,他还说服乔布斯,将iPhone在日本的首发权交给他,最终使软银成为了市场竞争中有力的参与者。

  当然,他也遭遇过许多失败。在“.com泡沫”期间,孙正义是最热心的投资者。他投资了800多家创业公司,建立了“网络财阀”。这相当于数字时代的日本财阀企业。然而在泡沫破灭后,几乎所有这些公司都走向了倒闭,而孙正义损失了700亿美元。

  目前,孙正义不会再使用“网络财阀”这样的词,但他试图建立的仍然很像是之前的网络财阀。他将所投资公司的创业者称作“同志”,将他们视为大软银集团的一部分。他常常谈到软银所投资公司的合作机会,即使这些公司的唯一共同点只是拿了软银的钱。

  Sanford Bernstein分析师克里斯·莱恩(Chris Lane)表示,在和他交流的投资人中,有80%都对孙正义持怀疑态度。他们认为孙正义是可靠的电信公司经营者,但在投资方面有巨大的风险。此外,他也没有在科技投资方面表现出特别的能力。对于这种怀疑,莱恩也看到了清晰的证据:在扣除所有债务之后,软银持有的阿里巴巴股票和其他资产价值超过19万亿日元,但该公司市值才只有9.8万亿日元。这就像是你的邻居有个装着100万美元现金的手提箱,但你只愿意付给他50万美元,因为你觉得他会在回家路上把其中一半的钱弄丢了。批评者们不仅不相信孙正义能发现下一个阿里巴巴,反而认为他会把现在已有的资金浪费掉。

  莱恩表示:“如果你认为这是一家在做不相关投资的电信公司,有可能赔钱,那么给予一定的折价是正确的。但如果你认为这是一家拥有良好过往业绩的科技投资公司,那么这是个令人难以置信的机会。”

  莱恩于10月份将软银股票纳入研究范围,并给予“买入”的初始评级。他是孙正义的信徒。他认为孙正义将成为科技行业的巴菲特。不过自那时以来,软银市值相对于孙正义资产的折价率从41%进一步扩大至接近50%。

  孙正义常常会在投资者电话会议上提到折价的问题,他有时很沮丧,有时则很兴奋。今年5月,他将软银比作会下金蛋的鹅,并认为外界只看到金蛋的价值,却没有看到鹅的价值。“相对于金蛋,鹅更有价值。我不知道你们为什么不这样想。”他表示,“如果你们问我,那么我认为被低估更好,因为这意味着更大的增长空间。”

  Uber的考验

  对孙正义来说,或许没有其他投资比投资Uber更重要。孙正义向Uber新任CEO达拉·科斯罗沙西(Dara Khosrowshahi)押下重注。后者承诺要修复Uber的有毒文化,克服监管阻力,更好地面对竞争对手的挑战,最终带领Uber成功上市。莱恩表示:“对软银来说,这是个关键的考验,即软银能否在创业后期投资中投入大量资金。市场将通过Uber的IPO来检验孙正义。”

  达拉·科斯罗沙西

 

  孙正义可能已经掌握了主导性位置。软银持有美国、中国、印度、巴西和东南亚最大的打车创业公司的股份。在印度和印尼等关键市场,软银支持的4家创业公司相互竞争。因此,孙正义可能会鼓励这些公司达成停战协议,在某些国家将业务合并,从而节约数十亿美元提供给司机和乘客的补贴。消息人士透露,东南亚最大的打车平台Grab有可能收购Uber在当地的大部分业务。滴滴可能也会采取行动,加快向中国以外市场的扩张。

  然而,孙正义的能力仍然有限。他不持有任何这些公司的控股股份,包括Uber和Grab。因此,如果管理层和其他投资方反对,孙正义也不能强迫他们参与交易。不过,孙正义可能会帮助他们看到自身的经济利益。莱恩表示:“软银将尽最大努力消除不健康的竞争。”

  从更长远来看,孙正义必须更好地解释,他如何将这些交易拼成完整的拼图。在6月份的软银年度股东大会上,孙正义以一段令人尴尬的视频作为结尾。过去几年,软银使用这段视频来描述该公司眼中科技的未来。在视频开头,一名金发男子在石头废墟中徘徊。他凝视着镜头说:“悲伤是人类的天性。从一开始,人类就试图战胜悲伤。”视频解释了,科技如何将人们与世界的另一面连接在一起,帮助他们分享思想和概念。在视频的结尾,这个男子穿过齐腰高的草地。他说:“在一起,我们将开启通往幸福和欢乐的新世纪之门。”这段视频带来了困惑。

  正如合作伙伴所描述的,孙正义的愿景似乎是对科技未来的乐观态度,而这已经被行业的许多领袖所阐述:1万亿台互联设备,产生的数据将被人工智能分析,从而让世界变得更美好。

  在7月份软银的一次会议上,孙正义花了一些时间回应批评者。这些批评者认为,阿里巴巴是他唯一的成功。孙正义展示了一张幻灯片,列出了其他所有取得成功的交易。另一张幻灯片则显示,包括阿里巴巴在内他投资的年化回报率为44%,而不包括阿里巴巴在内也高达42%。

  孙正义表示:“你可能会认为,‘你很幸运是因为投中了阿里巴巴。’确实是这样,我非常感谢马云。然而,这不是仅仅靠运气。如果你不断有好运,那么这就是你的能力。或许我就是比较聪明!”

  孙正义(左)与马云(右)

 

  也有可能,孙正义已经成为一股非常强大的力量,无法被忽视。

  Grab联合创始人陈炳耀(Anthony Tan)回忆了几年前与孙正义的首次会面。当时,孙正义正考虑投资Grab。在交谈过程中,孙正义提到了早年对马云的投资,当时马云只是一个不知名的学校老师,而不是现在的中国首富。陈炳耀回忆:“几年前,马云就坐在这里。陈炳耀先生,你应该拿我的钱,这对你我都有好处。如果你不拿我的钱,那么对你没好处。”

  和许多其他人一样,陈炳耀也接受了孙正义的投资。

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