发布于：2018/4/13 10:44:48 | 734 次阅读
长周期维度来看，LED芯片在“海兹定律”的驱动下不断发展，在背光、照明、显示等不同领域交替渗透成长，应用领域和市场规模持续扩大。短周期维度来看，由于LED芯片产能的供给和需求的不匹配，以及产业链中Over booking所导致的放大效应形成的负反馈，在供给和需求的博弈下LED芯片行业也存在周期性的特征。
短期观点：1H2018供需共振，LED芯片盈利相对稳定
供给端：龙头厂商理性扩厂的情况下，预计1H2018LED芯片产能相比于4Q2017年仅增加约5％（未考虑产能退出）；需求端：预计2018年LED照明将同比增长10％左右，LED显示屏中的小间距维持30％左右的增速，其他部分细分领域如汽车也具有高速增长的潜力，综合来看预计需求端有8～9％的增长。因此，1H2018 LED芯片供需处于弱平衡状态，价格仍将维持有序。
中长期视角：LED应用继续扩张，未来价格下降将趋缓
LED照明市场的渗透率有望持续提升，小间距LED显示屏也将维持高增速，Micro LED／Mini LED有望打开LED成长空间，下游应用领域多点开花，对应LED 芯片的需求量有望维持高增速。同时，预计未来提升光效的边际收益逐渐降低，光效提升将会趋缓，因此成本下降也将趋缓，中长期维度来看LED芯片价格的下降将会趋于平缓。
产能转移，大陆LED芯片龙头强者恒强
大陆LED芯片厂商在地方政府的支持下，依靠资金、规模等方面的优势积极扩产，LED芯片产能向大陆转移，行业集中度明显提升，根据LEDinside披露，2017年大陆占产能的58％，前三大厂商占大陆总体产能的68％。近年来MOCVD设备的国产化利于国内龙头巩固竞争优势，同时三安光电、华灿光电等龙头向上游整合蓝宝石衬底，大陆LED芯片龙头强者恒强。
投资建议
我们坚定看好国内LED 产业链，建议关注LED芯片企业三安光电和华灿光电，以及LED产业链中的封装龙头木林森、处于转型变化中的封装企业瑞丰光电、高景气度LED显示市场中的洲明科技和艾比森等公司。
风险提示
行业景气度下滑，原材料价格大幅上升，扩产进度不达预期，新技术渗透不及预期的风险。
近年来智能网联汽车快速发展，新技术不断涌现，与相关产业融合度持续提升，正在推动全球汽车产业发生深刻变革。为应对此种形势，欧、美、日等汽车工业发达国家和地区都加大了智能网联汽车的国际标准法规协调的参与力度，在联合国世界车辆法规论坛(UN/WP.29)和国际标准化组织(ISO)层面，智能网联汽车相关国际标准法规协调活动正快速推进。 为更有效地支撑上述组织的国际标准法规协调活动，2017年全国汽车标准
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发布于：2022-10-19
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发布于：2022-10-19
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发布于：2022-10-13
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发布于：2022-10-12
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