发布于：2019/1/15 14:41:02 | 1834 次阅读
积层陶瓷电容器(MLCC)是陶瓷电容器的一种。由于MLCC易于芯片化、体积小的优势，成为电容器产业的主流产品，约占电容产值比重43%。MLCC主要供货商有MurataMfg 、TDK、Taiyo Yuden及国巨、华新科与大陆风华高科。近两年来MLCC市场风起云涌，去年坊间更是流传“电容涨价比房子还厉害”的说法...
而如今这一部分市场现状如何，央视近期又对MLCC市场进行了调查。
华强北炒货商：MLCC囤货过多部分型号降价超50%在深圳市华强北的几家批发市场里，各品牌的MLCC产品随处可见。记者随便找了几家电子元器件档口，对于同一款MLCC产品，这几家档口报价差别很大，但他们都表示，和上半年相比，已经便宜了很多。深圳市华强北某电子元件批发商：70 80都有，三月份开始就涨，猛涨，一天几块钱几块钱地涨，然后到了九月份慢慢地就回落了，到现在只有20来块钱。一些中间商表示，这次降价的原因主要在于下游厂家需求的放缓，与此同时，此前囤货较多的批发商开始大量放货，助推了恐慌情绪。
中国电子元件行业协会秘书长古群：MLCC价格回调主要原因有三个：一是部分MLCC厂商扩产释放产能，供需矛盾缓解；二是今年从9月份开始，手机市场明显下滑，手机用的MLCC订单减少；三是汽车市场是近年来最差的一年。
深圳市华强北某电子元件批发商：现在炒货的没怎么炒，没什么人炒，因为怎么说，现在的行情不稳定，而且市场的价格有一些是压货然后再抛货的也有，价格都比那个代理的还要低。今年6月份记者在华强北采访时，一些中间商正在不断囤货，市场中的炒货情绪一度非常高涨，甚至还有一些非业内资本也加入了炒货大军。种种因素助推，部分型号的MLCC产品价格一度翻了几十倍。深圳市华强北某电子元件批发商：它不缺卖的，它也不愁卖，就是看谁资本多，压一些，然后再炒一炒，时价的东西它不缺卖的，你们这时候不买，6月中旬过后百分之百上涨。本次降价最多的，主要是一部分大尺寸消费类MLCC。
此前，的MLCC生产厂家主要集中在日本、韩国及台湾地区，去年开始，几家日本巨头减产了一些利润率见薄的大尺寸产品，导致产能短时间大幅收缩，供需缺口放大带来了一年多缺货涨价行情。深圳市宇阳科技发展有限公司总经理廖杰：价格变化的实际上是前一阵在日系他们要淘汰的所谓落后产能，也就是说我们所说的大尺寸的低容量的一些东西，那些东西在台系的利用了这个背景，然后把这个价格做了炒作，把这部分价格拉高了，现在跌得最凶的就是这一部分。
整体上来看，目前MLCC产品价格仍处于较高位置。虽然近期出现下滑，但还是比去年同期贵上许多。东吴证券电子行业首席分析师谢恒：产能比较少的时候，上半年的话它涨幅20到50倍，下半年的话看现在有70%到80%的一个跌幅，但是如果和前两年的一个低点比的话，其实现在这个价格还是相对是有一个比较明显的一个上升的。
下游厂家曾被迫过量囤货如今降价只能认亏
要说对产品价格波动最为敏感的，肯定要算上下游买家。上半年的采访中，有很多中小电子企业的负责人就曾向记者倒了一肚子的苦水，那么近期的降价，对他们又有着怎样的影响？业内人士又是怎样看待这一年来MLCC价格的大涨大跌呢？
曾稳是深圳市一家电源企业的采购员，对于MLCC行业的变化，她的感受非常直接，比如在年初缺货最严重的时候，她所在的部门不仅加班不断，还增添了人手。
深圳市富源电电源有限公司采购员曾稳：原来我们部门是两个人，后面专门为了找料的话，我们有五个人了，不管上班下班都是在打电话沟通调料。如今，曾稳所在的采购部门又恢复了两个人，产品降价货也不再难找，但又有另一件头疼事儿开始困扰着这个企业的负责人。深圳市富源电电源有限公司董事长汪兆光：以前我们每个月的备货量的话，最多10万（人民币）就不得了了，我们峰的时候我们备到了200万，就这么一个小贴片备到200万，是很恐怖的，它只占我们成本的应该一百分之一都占不到，200万人民币要最少用两年。
这样的情况并不少见。为了不影响生产，很多资金还较为宽裕的下游企业都在今年上半年大量备货。
广东省东莞市某电器生产企业采购人员：最我不会超过400万，但是现在就是此刻的我们的金额，已经有1600万人民币的金额，我什么时候要用我就直接拿去用，如果说没交回来我们所有人都心里没底。
为了拿到货，企业几乎用尽了所有办法，而如今的降价则让他们倍感无奈。一些拿到货、多备货的企业承受经济损失，当时一些没能抢到物料的企业，后来被迫停产甚至倒闭。
深圳市富源电电源有限公司董事长汪兆光：喜忧参半，因为这么多库存在家里压着，然后怎么讲，喜的是料有了，然后不会担心生产。忧的是如果它就是说打个比方说，它一跌价我们就相当于是亏损，现在有的料都已经折半了，已经打对折了，就是说打比方说200万的东西现在已经在市值上都是100万了。我们还算好一点，还有更不好的很多就是说，有的公司因为这个料没有的，就是因为这个料交不上货，给客人交不上货因为签了合同，然后有赔偿的甚至还有倒闭的都有。
对于这样的情况，很多厂家以及代理商都认为，产业升级以及小型化正在成为行业发展的新方向。回溯本次价格变化的起因，还是在于部分厂家的转型，虽然期间存在一定炒作因素，但整个供应链的升级正在发生。
深圳市宇阳科技发展有限公司总经理廖杰：我举个例子，从0201和0402而言，0201它是代表一个尺寸，是一个尺寸代码，0402也是一个尺寸的代码。0201是0402体积的五分之一，五分之一的体积三分之一的面积、体积小了，同样用小体积小面积实现了同等的功能，意味着对资源的节约、产能的节约和整机产品的小型化。
深圳华强实业股份有限公司董秘王瑛：我们主要是在01005以及更小尺寸上面去做一些布局，这包括也是日本村田这种日系的龙头，也是龙头的一个布局。0402 0201随着未来的行业的发展趋势就是小型化的趋势，肯定也是供给量和需求量也会逐渐减少的。业内人士告诉记者，目前国内仍有很多下游整机厂不愿调整产品，原因主要在于小尺寸产品的价格略高，但本次MLCC价格的剧烈波动，也给厂商提供了重新评估的契机。主动做出产品升级，未来可以尽量减少大尺寸MLCC价格波动带来的风险。
中国电子元件行业协会秘书长古群：像村田这些企业是一直引领行业发展的，那每到一个周期就会向小尺寸升级，它下游的厂商也会同时做出相应的调整，以后大尺寸的产品会相对越来越少，那也给我们国内的一些企业一个很好的警示。深圳市富源电电源有限公司董事长汪兆光：如果说在我们的性能不会受影响的情况下，经过我们的破坏性和可靠性的情况下，如果可以替代的话，我们也会想办法会逐步替代。
车用MLCC需求不断提升 或成行业最热发展方向除了消费类MLCC，记者采访的过程中，很多企业负责人不约而同地提到了另一类产品，车用MLCC。随着智能汽车和新能源车的发展，车用MLCC的需求量激增，这也被看作是MLCC产业的下一个战场。廖杰是深圳市宇阳科技有限公司的负责人，公司专门研发生产MLCC产品。受益于近两年产业的景气度提升，廖杰的公司今年特别扩充了产能。
深圳市宇阳科技发展有限公司总经理廖杰：有大概60个亿左右的0402的产能将会留在工业级和车这的产品里面，宇阳的主体的还有200亿的0201和01005的产能，这一部分消费产品、消费级的（MLCC）。廖杰告诉记者，这60亿的车规品产能，是公司特别划分出来的，在此之前，公司主要生产消费类产品，车用MLCC产量不大。近几年来，下游市场不断调整，级的车用MLCC产品愈发抢手。
深圳市宇阳科技发展有限公司车载事业部总经理罗军：利润一般来讲至少会是三倍以上，我之前也是负责消费品的，因为这个车载这几年发展很快，特别是汽车的智能化发展很快，包括特殊的电动车，车载里面的电子化的应用产品越来越多，所以我们这个行业里面的很多同行，像日系的同行韩系的同行都是在把重点在转向车载的。今年年初，企业成立了车载事业部，罗军负责产品的研发和生产，他告诉记者，虽然车规MLCC利润更高，但是研发的难度也大得多，对于工艺的要求更为严格。
深圳市宇阳科技发展有限公司车载事业部总经理罗军：它的投入比较大，车规品就是像军品一样，你的变更是很严格的，不能随便变更的。第二个就是说它的送检周期很长，一款产品从送样到上量一般都是要，你要真正量产都是两三年以后，所以它的时间成本会很高。目前来讲，应用于车用非关键系统如车内视听娱乐系统、车用LED灯等的MLCC，很多厂家的生产工艺已较为成熟，但在车用关键系统如动力系统、刹车系统的MLCC，因为要承受高温、高湿、灰尘、机械压力等，因此可靠度要求更高，但能够量产的企业较少。
深圳市德海资本有限公司总经理张波：车用这一块中国目前布局的还是在中低端，那么很多的车用这块的MLCC应该说我们在研发的阶段，那么目前主要还是在跟随日韩的技术，可能我们还是在一个跟随的阶段。近日，三星也表示拟在天津调整部分产品结构，同时投资车用MLCC工厂等新项目，新增投资达24亿美元。业内人士认为，各大MLCC原厂的产品规划虽然已经做出，但短期内，供需缺口依然存在，车规MLCC产品存在进一步涨价空间。深圳华强实业股份有限公司董秘王瑛：车规其实今年涨价的幅度会比较大，这是我个人对明年的一个展望，应该明年车规上面供给肯定还是有一个跟不上的一个情况，所以明年可能还会有一些涨价的可能性。
东吴证券电子行业首席分析师谢恒：比如说假设2022年或者说2023年，如果是150万台到200万台的新能源车来测算的话，可能它在MLCC的一个用量可能会占到30%到40%，现在可能10%都不到，所以未来我觉得未来几年MLCC真正市场，一个主要的贡献还是来自于新能源车。
MLCC产业链个股业绩靓丽 分析师认为短期机会受限本轮MLCC涨价潮始于2017年下半年，至今已经延续了一年多的时间。在二级市场，相关公司也充分享受了产品涨价带来的红利，一些公司的股价甚至一度达到了几百甚至上千倍的涨幅，那么随着行业近期的调整，这些企业业绩如何？股价又有何变化呢？此轮价格波动影响的还是各大MLCC原厂业绩。万得数据显示，今年前三季度，台股上市公司国巨净利润同比上涨671.62%，华新科净利润同比增长770.78%；港股上市公司天利控股集团（原宇阳控股集团）三季报净利润同比上涨708.21%。
相对于日韩台厂商，中国大陆的MLCC厂商话语权相对较弱，但在此轮缺货涨价行情下也获得了业绩的高速提升，整个产业链景气度大幅提高。A股上市公司风华高科2018年前三季度归母净利润同比大增386.52%，扣非后净利润增长491.54%。三环集团三季报公告归母净利润同比增长33.24%。代理商火炬电子归母净利润同比增长52.95%，深圳华强归母净利润同比上涨61.77%。
东吴证券电子行业首席分析师谢恒：还是受益于上半年一个供需不匹配，价格相对涨幅比较大以后，带动这些上市公司的业绩有一个比较明显的提升，可能下半年在明年的话，就不会再像上半年那样。我们觉得代理商可能后面比如说有一些代理商，它可能会做的日系的会多一些，因为日系的现在相对看，会受益的程度、时间持续性会相对比较长，所以它其实是受益程度会比较大的。更值得关注的，是MLCC厂家的股价走势。2017年下半年开始，台湾国巨股价不断攀升。
2017年7月至2018年7月，一年的时间里国巨股价大涨超过十倍，7月份至今则不断回调，幅度约72%。台湾华新科股价走势与国巨类似，一年间股价曾上涨超过七倍，此后下跌约65%。受益于MLCC涨价利好消息，天利控股集团股价也在今年7月创出年内新高，两周内股价大幅拉升超110%。A股方面，今年上半年，风华高科股价接近翻番，一度创出近17年以来的水平，7月中旬至今则下滑超过50%。
深圳市德海资本有限公司总经理张波：现在的资本市场已经提前进行反应，也是因为市场担心，因为它的主要的这部分产品还是在中低端产品线这一块，那么未来的话随着价格的下滑，那么这部分肯定是受到影响的，毛利它所带来的业绩弹性的敏感度它是非常高的。MLCC板块的股价表现也带动了整个A股被动元件板块的走势。年初以来，申万被动元件板块共经历两次大幅上涨。在2月中旬至5月中旬，板块逆势上涨超过16%，同期上证综指下滑近1%。
此后被动元件板块回调，6月底开始又一轮迅速拉升，一个月内上涨幅度超过17%，上证综指则上涨不到1%。业内人士认为，目前MLCC占被动元件产值5成以上，MLCC成了被动元件产业景气最重要的风向标，因此，目前MLCC价格的下跌或将对被动元件板块未来走势造成一定影响。
深圳市德海资本有限公司总经理张波：要关注它的即时行情的变化，它可能价格已经出现了很大的一个变化，那么它的报表可能要年末或者说下一个季度就会得到一个反应，所以这个里面投资人可能不能看动态的市盈率这些，可能要根据未来的一些它的价格走势，做出一些前瞻性的判断，来避免一些投资的风险。
东吴证券电子行业首席分析师谢恒：一般一波涨完以后肯定是要休息好几年的，所以从现在来看的话，我们觉得明年可能也不会有特别大的独立性的一个机会，因为本身现在供需的话还没有特别明朗。
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