发布于：2018/7/17 9:03:50 | 771 次阅读
随着5G通信、物联网等新技术的推广和普及，电子陶瓷类电子元件及新材料将迎来快速发展，市场需求也将日趋旺盛。在电子陶瓷类白马公司中，三环集团的发展尤为瞩目，伴随着中国电子通讯和半导体产业的突飞猛进，三环集团逐渐发展成为中国陶瓷材料行业的领军企业。
据了解，三环集团位于潮汕地区，那是一个商人辈出之地，远有华人首富李嘉诚，近有中国富商马化腾，无不是叱咤风云的豪杰，而三环集团在前辈们的风光之下，一直埋首于电子陶瓷类电子元件及新材料的研发、生产和销售。目前业务已涵盖光通信部件、半导体部件、电子元件及材料等领域。
各项业务需求强劲 上半年净利润预增长25%-35%
7月13日，三环集团发布了2018年上半年业绩预告，公告显示，公司预计2018年1-6月净利润为5.37亿元～5.80亿元，上年同期为4.30亿元，同比增长25%～35%。
此外，据早前公告，三环集团2018年一季度实现营业收入8.06万元，较上年同期增长19.13%；实现归属于上市公司股东的净利润2.52亿元，较上年同期增长8.31%。由此可见，今年一季度以来，三环集团净利润一直保持稳定增长。
对于一季度业绩增长原因，三环集团表示，受益于行业利好，以及公司的技术优势、研发优势、管理优势等，公司在保持拳头产品通信部件竞争优势的同时，进一步提高各大产品的市场占有率，多个产品销售增长态势良好，业绩稳步上升。
而三环集团对上半年业绩做出此预计，主要出于以下几大原因。其一，随着电子元件市场的需求持续旺盛,MLCC产品形成了供不应求的市场局面。此外,汽车电子化的升级、LED照明应用场景的不断扩大,物联网的发展以及智能家居的推广,拉动了片式电阻的需求,进而扩大了陶瓷基片的市场空间,形成稳步增长的市场规模。
其二，目前手机陶瓷外观件产品产能逐步释放,手机陶瓷外观件业务增长势头强劲,三环集团产销两旺。值得一提的，受益于小米MIX2S 与 OPPO R15 陶瓷机型的快速出货，其后盖销量再上一个台阶，公司的月出货量已实现大幅提升。2018 年 Q2实现正常出货后，陶瓷后盖实现了较高的收入增长与利润贡献，因此2018 年陶瓷后盖有望实现新合作与出货大幅增长。
其三，物联网技术的广泛应用及快速推进,带动晶体频率元件的市场需求,三环集团陶瓷封装基座在晶体频率元件市场的产品优势进一步扩大,市场占有率逐步提升,获得客户的一致认可。
从中可以看出，MLCC 多层片式电容与陶瓷基片量价齐升和陶瓷外观件较高的收入等，都成了三环集团上半年的主要增长点。
总之，三环集团2017年Q1/Q2因为主业陶瓷插芯主动降价导致公司单季度收入与利润皆出现负增长，但是从2018年公司披露的一季报和上半年业绩预告情况来看，公司各项业务进展良好，已回到2016年时公司正常的快速增长水平。因此，站在2018年看未来，三环经营全面向上，已见不同。
三环集团上半年净利润预增长25%-35% 打造的电子陶瓷大平台
以陶瓷材料为 打造的电子陶瓷大平台
事实上，电子陶瓷行业空间广阔,进口替代正当时。三环集团以垂直一体化与平台多元化布局战略为,构建了宽且深的护城河，不断拓展新产品线，实现了滚雪球式产品扩张。
首先在陶瓷结构件方面，未来随着无线充电以及5G通信的普及，在对手机结构件的选择上出现局限性，目前可选方案分为塑料结构件、陶瓷结构件和玻璃结构件。其中，塑料结构件由于外观以及品质不符合目前消费升级大环境，暂不做考虑。
而陶瓷结构件目前由于良率的原因使其价格较高，给整机厂商带来采用成本的提高，目前主流结构件属于玻璃结构件。但是，陶瓷具有同等密度更薄，硬度更高，以及耐用性更好的优点，以及具有设计为一体化的能力。
三环集团作为可以覆盖垂直领域一体化制造的生产厂商，其在2D陶瓷盖板的良率达到90%以上，2.5D/3D陶瓷盖板的良率达到了60%—70%，首创的Unibody陶瓷机身一体化技术的良率也达到了55%。
未来，随着良率的提升，陶瓷结构件价格进一步下降，缩小与玻璃结构件的价差，渗透率提高，假设陶瓷结构件的渗透率达到6%时，手机陶瓷结构件市场空间即达到100亿元，因此陶瓷后盖业务增长有望。
其次是在陶瓷插芯套筒方面，三环集团可以说是龙头，市占率超过70%，近乎一家独大，未来随着5G建设、光纤入户以及IDC的搭建，将继续扩大下游消费空间。
此外，由于日本厂商NTK的退出让出市场份额，并且具有PKG量产能力的厂商并不多，随着NTK退出市场，目前仅有住友、京瓷、三环具有PKG量产能力，国内拥有PKG量产能力的厂商更是只有三环一家，三环集团未来具有进口替代的趋势。
另外，三环集团凭借其自身前道粉体自供的优势，已切入陶瓷劈刀、电子浆料，陶瓷劈刀属于耗材类产品，随着我国大力发展集成电路，今年将有14座新建晶圆厂投产，规划为26座，对陶瓷劈刀的需求将进一步提高，预计陶瓷劈刀未来市场达到30亿元，目前仅有国外厂商具有生产能力，三环在陶瓷劈刀的突破可以凭借价格优势加速实现国产化。
值得一提的是，近两年，随着国产手机异军突起，三环集团审时度势，改投指纹识别板。指纹识别功能陶瓷片采用微晶锆陶瓷作为指纹盖板材料，广泛应用于目前主流的指纹识别系统中。
三环集团凭借在陶瓷领域的丰富经验，其指纹识别系统用功能陶瓷片取得多家客户的认可，全面进入一线手机品牌的供应链，包括小米、OPPO、vivo、一加等知名品牌，订单实现井喷式增长，业绩亮眼。
2017年年底，三环集团表示，其指纹识别系统用功能陶瓷片凭借的产品性能和技术优势成为华为手机的重要部件。未来，随着陶瓷盖板价格下降，将会有大量搭载陶瓷盖板指纹识别方案的手机发布。
综上可知，三环集团对电子陶瓷产业的把握非常到位，积极布局找出路，进攻性也十足。长期来看，其以陶瓷材料为，不断突破新品类，未来有望复制日本京瓷成长路径。但值得注意的，在陶瓷结构件上，陶瓷外壳虽好，但目前跟进者寥寥，假如手机后盖市场出现了新材料，势必会影响三环在陶瓷结构件上的发展。
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