发布于：2019/12/25 9:29:59 | 1372 次阅读
2020 年，5G 将是通信行业中投资确定性最强的领域之一，整个 5G 无线产业链的公司订单和业绩都将加速释放，从上游基站天线射频、光模块光器件到中游无线设备及传输设备等细分板块的景气度将逐渐提升，板块内优质标的有望充分享受行业发展红利，建议紧密跟踪 5G 网络建设周期和运营商资本开支计划，精准布局高弹性细分板块龙头。
结合 4G 基站的建设周期，我们按照最保守测算，5G 基站是 4G 基站的 1.2 倍，则国内 5G 基站约为 540 万，基站 数按国内 2 倍测算，则 5G 基站数量将超过 1000 万个。我们预计 2021 至 2023 年达到 5G 高峰期，每年新增 5G 基站超过 100 万，仅基站侧投资就达到 2000-3000 亿元（具体测算过程可参考前期外发报告）。
· 基站天线：集成化发展，行业格局洗牌
5G 时期，基站天线结构更复杂，集成度更高，量价齐升。
·结构与形态变化：1）4G 天线以 4/8 通道为主，5G 天线以 64 通道为主；2）4G 天线与射频分开，5G 天线部分与RRU 集成 AAU（有源天线）；3）传统基站天线主要由辐射单元（振子）、反射板（底板）、功率分配网络（馈电网络）、封装防护（天线罩）、电调天线控制器 RCU 组成。5G 天线，振子、功放、滤波器都集成到 PCB 上。
· 量：1）基站数增多；2）1 个基站配备 3 面天线，与 4G 时期一致。
· 价：4G 天线报价约 1200 元/副（含税），5G 天线试验网报价过万，约合 3500 元/副（含税）。
· 保守估计，国内 5G 基站天线市场约为 567 亿元，建设高峰期每年市场约 120 亿元。
5G 时期，基站天线招标模式发生变化，对行业格局带来变化。
· 4G 时代，运营商对基站天线单独集采，5G 时代，天线将集成在设备商 AAU 中，不再单独招标，天线厂商与设备商进行有源天线的一体化研发和测试。
基站天线厂商梳理：4G时期，以2017年基站天线出货量为例，排名前六的公司（括号内为份额）包括华为（32%）、京信通信（13%）、康普（12%）、摩比发展（8%）、ACE（7%）、通宇通讯（7%）、凯瑟琳（5%）。
天线振子作为天线的重要组成部分，市场空间具备弹性，受益于基站数增长和单面天线振子数的成倍增长。4G 时代基站天线一般有 10~40 个天线振子，5G 天线单面振子数将达到 128-256 个，且 5G 基站数量将达到 4G 时代的 1.5-2倍以上。5G 天线振子主要参与厂商包括：
· 基站滤波器：陶瓷介质滤波器是主流趋势，行业空间弹性大5G 时代滤波器的市场空间=基站数 x 单基站滤波器用量（即单基站通道数量）x 单通道滤波器价格4G 时代滤波器的市场空间=基站数 x 单基站使用滤波器的价格（天面数 x 单天面对应价值量）根据测算，4G 时期，国内滤波器市场空间约 214.83 亿元，市场空间约 429.66 亿元。5G 时期，国内滤波器市场空间为 362.2 亿元（是 4G 的 1.68 倍），市场约 713.8 亿元（是 4G 的 1.66 倍）（具体测算过程可参考前期报告）。
5G 基站中使用的滤波器有两种方案，分别是小型化金属滤波器和陶瓷介质滤波器，我们认为，前者是 4G 向 5G 的过渡方案，后者是未来基站滤波器的主流方案。目前除了华为在陶瓷介质滤波器应用上较为激进外，其他大部分主设备商，如中兴通讯、爱立信、诺基亚等选择兼顾两条路线，并在 5G 商用前期先采用小型化金属滤波器。根据下游主设备商梳理 5G 基站滤波器供应商，如下表所示。
· 风险提示
1、5G 整体投资建设节奏不及预期。。5G 整体投资节奏取决于国家政策引导和运营商投资意愿，仍存在不确定性。若 5G无线接入网侧的投资不及预期，将对基站上游天线射频的整体采购量产生直接影响。
2、行业市场份额存在不确定性。目前公司陶瓷介质滤波器还未进入大批量供货阶段，在大客户的订单份额还要视公司生产良率和行业竞争情况而定。
3、市场风险。若下游设备商压价严重，将导致行业毛利率快速下降，挤压行业利润空间。
4、贸易摩擦加剧的风险。贸易摩擦对华为、中兴等国内厂商的海外拓展和基站出货情况影响较大，如果后续事态恶化，将影响上游器件厂商的收入情况。
近年来智能网联汽车快速发展，新技术不断涌现，与相关产业融合度持续提升，正在推动全球汽车产业发生深刻变革。为应对此种形势，欧、美、日等汽车工业发达国家和地区都加大了智能网联汽车的国际标准法规协调的参与力度，在联合国世界车辆法规论坛(UN/WP.29)和国际标准化组织(ISO)层面，智能网联汽车相关国际标准法规协调活动正快速推进。 为更有效地支撑上述组织的国际标准法规协调活动，2017年全国汽车标准
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发布于：2022-12-01
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据苹果官网，苹果推出搭载M2芯片的新款iPadPro。 11英寸wifi版起售价为799美元，wifi+蜂窝网络版起售价为999美元；12.9英寸wifi版起售价为1099美元，wifi+蜂窝网络版起售价为1299美元。
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发布于：2022-10-19
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全球五大车展之一巴黎车展时隔四年再度启幕。在这场被视为“全球汽车行业风向标”的盛会上，国内外汽车品牌云集，长城汽车、比亚迪等再次领衔中国汽车出海。 长城汽车欧洲区域总裁孟祥军表示：“欧洲是长城汽车最重要的海外市场之一，巴黎车展是长城汽车向欧洲市场展示GWM品牌和产品的最佳机会。长城汽车正在研究汽车行业碳排放的整个生命周期，到2025年，将推出50多款新能源产品，全力支持可再生能源使用，为全球用户
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发布于：2022-10-19
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针对通配烟弹厂商的一系列诉讼的结果，将对生产通配烟弹的品牌未来在电子烟行业的发展产生深远影响。 10月1日，《电子烟强制性国家标准》正式实施，中国电子烟监管全面生效。而在电子烟行业进入规范化、法治化阶段前夕，一场围绕着通配烟弹的争论在行业里发酵。 “通配”是电子烟从业者约定俗成的概念。换弹式电子烟由烟杆和烟弹组成，“通配”烟弹指的是非品牌商生产、可与品牌烟杆匹配使用的烟弹。多位业内人士表示，被
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发布于：2022-10-19
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采用金属感应引脚，专用于大电流应用中进行精确测量 全新分流电阻器专为电池管理系统、大电流工业控制和电动汽车充电站 提供高可靠性、高成本效益的解决方案 美国柏恩Bourns全球知名电子组件领导制造供货商，宣布新增12款CSM2F系列功率分流电阻器，扩展其产品组合。全新系列采用铆接通孔金属传感引脚，可满足大电流应用中对电压测试点精确定位日益增长的需求。最新型Bourns?CSM2F系列分流电阻器
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发布于：2022-10-18
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元宇宙是个筐，啥都往里装，但区别在于有的像聚宝盆，有的像垃圾桶。国庆假期刚结束，中青宝“90后”董事长李逸伦便亲自上阵，玩起了元宇宙婚礼。靠着老板首秀和代言，中青宝顺势推出“MetaLove元囍”App，正式进军元宇宙婚礼赛道。 就产品而言，如同其他元宇宙产品，李逸伦的元宇宙婚礼“新奇与吐槽齐飞”：有人说是有趣的尝试，有人则认为像QQ炫舞结婚系统。要知道，QQ炫舞是一款推出了十余年的老游戏。
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发布于：2022-10-13
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截至8月末，中国5G基站总数达210.2万个，中国5G发展已经进入下半场。随着5G加速融入千行百业，互动直播、vCDN、安防监控等场景率先大规模落地，车联网、云游戏、工业互联网、智慧园区、智慧物流等场景也快速走向成熟，这些更大流量、更低时延、更高性能的场景涌现，对边缘计算的刚性需求势必爆发。 GrandViewResearch预测，即使在新型冠状病毒肺炎疫情肆虐全球的背景下，边缘计算和5G网络市
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发布于：2022-10-13
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商务部回应美商务部升级半导体等领域对华出口管制并调整出口管制“未经验证清单”
商务部新闻发言人10日就美商务部升级半导体等领域对华出口管制并调整出口管制“未经验证清单”应询答记者问。 有记者问：近日，美国商务部在半导体制造和先进计算等领域对华升级出口管制措施。同时，在将9家中国实体移出“未经验证清单”过程中，又将31家中国实体列入，请问中方对此有何回应？ 对此，商务部新闻发言人回应称，中方注意到相关情况。首先，通过中美双方前一阶段共同努力，9家中国实体zui终
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发布于：2022-10-13
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今年1月，奔驰带来了VISIONEQSS概念车，其中控台采用了一块完全无缝的47.5英寸曲面显示屏，横贯整个A柱，令人印象深刻。今天，TCL华星正式官宣与奔驰达成合作，并认领了VISIONEQSS上这块全球首款横贯整个A柱曲面的车载显示屏。 根据TCL介绍，这款显示屏采用了完全无缝的超薄一体化设计，将仪表盘、中控与副驾娱乐显示融为一体，并能够与3D实时导航系统相辅相成。 同时，这块显示屏还采用
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发布于：2022-10-12
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国庆假期后首日开盘，上证综指时隔5个月再次失守3000点，与此同时，半导体板块也再度走低，其中，北方华创、雅克科技等个股跌停。10月11日早盘期间，半导体板块持续下挫，北方华创、雅克科技再度跌停。截至下午收盘，北方华创、雅克科技维持跌停状态，华海清科、拓荆科技-U、盛美上海、清溢光电、海光信息的跌幅则超10%。同日，半导体板块中的119只个股中超五成呈现下跌趋势。 在半导体板块遭遇下挫的同时，北
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发布于：2022-10-12
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