类别：其他 出处：SEMI 发布于：2008-11-26 14:52:33 | 919 次阅读
面板业陷入寒冬，花旗环球亚太半导体分析陆行之19日指出，继DRAM厂之后，台湾面板厂恐怕是下一个大烧现金的产业，友达、奇美电如果不削减资本支出，加上如果没有新资金来偿还一年期的债务，恐会使现金水位吃紧，调降友达、奇美电目标价至24 元和7.5元。
由于韩元贬值幅度大，陆行之估计，不管是息前税前盈余、营业利益率和股东权益报酬率等，韩国面板厂未来几季表现都将超越台湾面板厂，韩国面板厂如LGD和三星，股价走势将优于台湾面板股。
他说，友达、奇美电明年第四季分别需要筹资30亿美元和23亿美元，才能达到今年第三季时的现金水位，若友达和奇美电不砍资本支出，没有更新一年期债券，将分别在明年第三季和明年第二季烧光现金。目前虽对友达维持「买进」评等，但目标价降至24元；奇美电则维持「卖出」，目标价降至7.5元。
由于韩元贬值，他预估，LGD和三星明年季营业利益率将较友达多出15个基本点，友达和奇美电明年季营业利益率分别为负23%和负33%，韩元贬值带来的压力，也会让韩国面板厂减少资本支出，使整体供需面更加健全。
摩根士丹利科技分析师王安亚指出，面板业今年圣诞节庆典已「取消」，预估第四季面板出货量将较上一季减少10%，低于历史平均的5%；不过明年情况虽不好，但预期面板厂获利将在下季落底，明年底美国32吋和42吋液晶电视的价格将降至300美元和500美元，可能启动一波电视升级潮。
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